近两年椰子水市集的火爆，将一家泰国公司推向本钱市集。近日，据港交所败露自拍偷拍 telegram，泰国食物饮料企业IFBH Limited递交招股书，IFBH Limited为椰子水品牌if的母公司，除了if，其旗下产物还有电解质水品牌Innococo。戒指2024年，IFBH在中国内地与中国香港椰子水饮料的市集份额均为第一。2024年，if椰子水邀请闻明演员肖战担任全球品牌代言东谈主，也被写进了招股书中。

图片开始：天猫旗舰店截图

　　依赖中国市集

　　字据IFBH Limited于4月9日向港交所递交的招股书，if椰子水为公司营收主要开始，旧年占总收益的95.6%。2023至2024年，IFBH的营收从0.87亿好意思元跃升至1.58亿好意思元，同比增长约80.32%，主若是由于抓续勉力渗入中国内地市集，导致椰子水在中国内地的销量加多。

　　其中2024年，IFBH在中国内地的收益占总收益的92.4%，由2023年的0.79亿好意思元增长82.3%至2024年的1.46亿好意思元；在香港的收益占总收益的4.6%，由2023年的约490万好意思元增长46%至2024年的约720万好意思元。

　　灼识相关敷陈裸露，戒指2024年，IFBH在中国内地与中国香港椰子水饮料市集的市集份额均为第一，其中，IFBH在中国内地的市集占有率约34%，在中国香港的市集占有率约60%。在上述两大市集，IFBH的市占率均卓绝第二大竞争敌手7倍以上。

　　IFBH在招股书中称，大中华区即饮软饮料市集领有远大的增长后劲。按零卖额经营，2024年市集限制达1384亿好意思元，展望将以7.1%复合年增长率增至2029年的1947亿好意思元。椰子水饮料为增长最快的细分鸿沟，展望将自2024年的约10.93亿好意思元以19.4%复合年增长率升至2029年的约26.52亿好意思元。

　　为长远中国市集，IFBH不仅与泡泡玛特配合，将其热点的Crybaby变装呈当今if产物包装上，还取舍代言东谈主、KOL、直播主及名东谈主配合。举例，已邀请肖战担任if全球品牌代言东谈主。此外，IFBH还进行多项其他户外宣传实施，包括快闪看成、在告白看板、巴士候车亭成立产物宣传横幅与海报，在巴士、地铁等全球运载器用上投放告白。

　　闻明政策定位群众、福建华策品牌定位相关首创东谈主詹军豪在禁受北京商报记者采访时示意，“椰子水市集热度不休攀升，为IFBH提供了远大市集空间。IFBH可利用其品牌和市集上风，通过优化供应链、进步坐褥后果来裁汰成本，增强价钱竞争力，从而在当年市集竞争中占据故意地位”。

　　对赌公约压身

　　这次IPO的背后，IFBH还有对赌公约压身。

　　字据IFBH递交的招股书，这次IPO前，Pongsakorn Pongsak班师及转折抓有一谈已刊行股份约77.64%，包括班师权益约6.53%；及透过Pongsakorn Pongsak抑止的公司General Beverage转折抓有的71.11%转折权益。

　　值得珍惜的是，字据招股书，2024年3月15日，IFBH、General Beverage及Pongsakorn Pongsak与AquavivaCo.，Ltd.签订一份股份认购公约，据此，AquavivaCo.，Ltd.快乐认购12.5万股新股份（相称于IFBH于紧随干系股份刊行完成后的已刊行及缴足股本总数的11.11%），总认购价为1750万好意思元，公约投资前股权估值1.4亿好意思元。

　　2024年4月12日，在AquavivaCo.，Ltd.松手及清盘后，其所抓的12.5万股股份分拨予其三名鼓动，即FullertonAlternativesFunds2VCC、OasisPartnersCo.，Ltd.及10BIFLimited，并承担其在鼓动公约下的权益及义务。

　　除上述要求外，IFBH、其时的鼓动、AquavivaCo.，Ltd.尽头他东谈主士亦签订一份鼓动公约，本色包括干系公司的营运及治理。字据鼓动公约及日历为2024年4月12日的效力契约，投资者获授多少与IFBH干系的非常权益，包括认沽期权、知情权、董事任命权、优先购买权及随售权。

　　据此，如果IFBH未能于2026年12月31日前完成IPO，投资者有权要求Pongsakorn Pongsak按相称于投资者就彼等各自于股份的投资每年赢得净12%讲述的里面讲述率经营的哄骗价购买其抓有的悉数股份。认沽期权将于IPO后失效及不再可哄骗。

　　詹军豪以为，“与投资者签订的对赌公约虽带来一定风险，但惟有公司郑重发展并告捷上市，就能化解这一风险”。

　　代工现象风险

　　招股书裸露，IFBH主要聘用轻钞票业务现象，透过与以下三方配合收场营运：代工场商发扬制造，第三方物流供应商发扬运载，第三方分销商发扬销售与配送。

　　肤浅来说，IFBH委聘代工配合资伴坐褥制品，从代工配合资伴那儿购买制品，其中已包括悉数包装及所用食材，再通过由代工场商的运载车队班师输送，或由IFBH安排并支付用度的第三方物流供应商输送，将订购产物从代工场商班师输送到客户指定口岸。

　　从招股书不错看出，IFBH额外依赖代工场现象。IFBH的主要供应商为代工场商，2023年及2024年，IFBH向五大供应商采购的金额离别约为5300万好意思元及9700万好意思元，占同期采购总数的92.3%及96.9%。

　　招股书还裸露，控股鼓动General Beverage是IFBH紧迫的业务伙伴，为其代工场商之一。字据以往纪录，General Beverage向其他代工场商供应产物所需的悉数椰子水，而这些椰子水均由General Beverage从IFBH经受确当地收集商和农民处采购。同期，General Beverage也在泰国销售带有if商见地产物，并字据商标许可公约向IFBH支付占总销售额2.5%的非独家特准权使用费。

　　但这种配合现象是诞生在两边友好协商基础上。IFBH也在招股书中进行风险领导，“该等配合和安排的任何方面齐可能产生冲破。如果咱们无法以故意于咱们的形势处理咱们与General Beverage之间的任何潜在冲破，咱们的业务、财务情状和决议功绩可能会受到要紧不利影响”。

　　代工现象存在隐忧，尽管IFBH在招股书称2025年将引入零丁收集商，但短期内仍难开脱“泰国原料-全球分销”的单一链条。同期，坐褥和分销高度外包，虽裁汰固定钞票参加，但代工场议价技术或影响成本抑止，且品牌方对坐褥要领的班师监管有限。

　　詹军豪以为，“濒临代工场现象带来的挑战，IFBH应采取多重方法确保产物性量。需严格筛选配合代工场，诞生全面质地抑止体系，并通过依期审计、抽检等形势监督坐褥流程。同期，与代工场保抓密切同样，共同搪塞市集变化，亦然保险产物性量的关节。这些方法将有用搪塞代工场议价技术和坐褥要领监管有限的问题”。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬示意，“依托国东谈主对椰子水的刚需，if近几年进入高速发展、增长、扩容的节点。合座来看，产物力教悔了品牌效应、限制效应、粉丝效应，当年悉数这个词中国椰子水品类还会抓续扩容，当今关节的问题是，椰子水存在好多乱象，何如破解这个乱象，是当年品牌需要处理的”。

　　北京商报记者孔文燮自拍偷拍 telegram