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图片着手：小菜园

蓝鲸新闻 12 月 10 日讯（记者 孙煜）媒体最新音讯称，小菜园国际控股有限公司（以下简称：小菜园）还是初始上市预路演，瞻望召募资金 7.8 亿港元，华泰国际、瑞银集团担任联席保荐东说念主。

12 月 4 日，小菜园通过港交所上市聆讯，并发布聆讯后良友集，这意味着，小菜园距离港股上市只差"临门一脚"。

小菜园曾于本年 1 月 16 日、7 月 16 日两度递表港交所，本年 8 月 23 日赢得中国证监会境外上市备案奉告书，拟刊行不独特 2.18 亿股无为股。

同店销售额减少 11.4%

小菜园的发展史不错追溯到 2013 年，安徽铜陵东说念主汪书高开出了第一家小菜园门店，菜肴以徽菜家常菜为主，牌号菜包括徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、瓦罐汤等，客单价在 50 元 -70 元之间。此外，小菜园提供所有菜肴超时（答允 25 分钟内上桌）免费补救此菜、对菜肴不惬意无要求退换等服务。

小菜园开业于今坚捏直营花式，门店数目增长并不快、选址大多麇集在华东地区。从门店数目看，2021 年 -2023 年，小菜园门店数鉴识为 379 家、422 家、542 家，适度 2024 年 8 月 31 日，在营门店数为 640 家，掩饰中国 14 个省份的 146 个城市或县，领有 8.2 万名注册会员。一皆门店中，江苏、安徽两省门店数占比超六成。

小菜园门店数目变动情况；着手：公司公告

从营收、利润情况看，主打"人人便民"、有着较完善供应链布局的小菜园连年来赢得较好的发展。2021-2023 年，小菜园贸易收入鉴识为 26.46 亿元、32.13 亿元、45.49 亿元；净利润鉴识为 2.27 亿元、2.38 亿元、5.32 亿元。2024 年 1-8 月，小菜园营收 35.44 亿元，同比增长 15%；净利润 4 亿元beautyleg 白丝，同比增长 1.5%。

说明弗若斯特沙利文的良友，就 2023 年门店收入而言，"小菜园"在中国人人便民餐饮市集的所有品牌中排行第一，市集份额占比为 0.2%。

分析东说念主士指出，小菜园的事迹增长收货于门店的延长，伴跟着门店的加密、再加上连年来餐饮行业举座呈现客单价下滑的趋势，小菜园门店层面的利润有所下滑。

具体到门店层面利润情况，财报夸耀，2024 年 1-8 月举座翻台率为 3.1 次 / 天，客岁同期为 3.4 次 / 天。本年 1-8 月，与 2023 年同期比拟，小菜园门店的同店销售额减少 11.4%，门店层面的筹备利润率由 21.3% 降至 17.8%。

谈及原因，小菜园给出三点根由，客岁同期消耗者支拨激增导致基数较高；连年以来部分菜品进行了降价，举例：地锅仔鸡由 64.5 元降至 54.9 元、石板蒜蓉虾由 55.7 元降至 53.3 元；部分新开门店仍处于爬坡期。

改日两年策动开出 340 家门店

即便濒临同店销售额下滑的窘境，小菜园仍抛出了较为激进的开店策动。

公告夸耀，小菜园策动于 2025 年、2026 年鉴识新开 160 家、180 家小菜园门店。要是规划竣事，小菜园将在 2026 年底打破"千店"规划。从开店策动看，小菜园将加多北京、上海、深圳、杭州、南京过火他城市门店散布密度，国外门店拓展的意见在中国香港、新加坡两地。

具体到开店用度，招股书夸耀，每一间小菜园门店的前期用度在 130 万 -170 万元，主要包括装修、购买建造等。这也意味着，改日两年，每年的开店成本均将独特 2 亿元，这亦然小菜园上市募资的原因之一。

从召募资金的用途看，小菜园示意，所得资金瞻望将用于捏续扩大其门店汇注、增强供应链才调、智能建造及数字化系统以栽培信息本事才调等。

跟着门店的快速延长，小菜园也濒临着食物安全及质地管控、店长及厨师长东说念主才储备、供应链措置方面的难题，本年 6 月，小菜园曾堕入"职工健康证作秀"风云。从用工情况看，餐饮行业属于劳动密集型产业，一个小菜园餐厅配备约 28 名职工，包括 1 名店长、1 名厨师长、1 名副厨师长和 25 名下层职工。

此外，小菜园当今濒临新品牌设备贫瘠的问题。小菜园拓展社区餐饮门店业务，2023 年 10 月推出"菜手"品牌，后厨操作轻便、客单价在 20-40 元之间，改日两年策动新增 100 余家门店。可是，适度当今仅开出两家"菜手"门店，店铺模子尚未跑通。

从供应链角度看，小菜园当今的供应链由一个中央厨房和 14 个仓库构成。公司另运营着一支由 200 多台车辆构成的运营车队，确保每天向每家门店输送物质。

上市前累计分成 4.73 亿元

从小菜园的股权结构看，独创东说念主汪书高透过 7 个捏股平台贬抑着已刊行股本中 92.99% 的股票，是公司的本体贬抑东说念主，剩余的 7.01% 股份由加华本钱捏有，小菜园上市后，加华本钱捏有的 7.01% 股份将计入公众捏股量。

小菜园股权架构；着手：公司公告

加华本钱对小菜园的投资始于 2022 年，当年 11 月，小菜园与加华本钱旗下 Harvest Delicacy 缔结公约，Harvest Delicacy 以 1.5 亿元认购小菜园刊行的可换股债券。2023 年 6 月，Harvest Delicacy 进一步以 2.5 亿元认购小菜园第二笔可换股债券。

2023 年 12 月，加华本钱捏有的 1.5 亿元第一笔可换股债券退换为第一轮优先股，每股成本为 6.19 元。2024 年 1 月 8 日，加华本钱捏有的 2.5 亿元第二笔可换股债券退换为第二轮优先股，每股成本为 9.30 元，同期追加 1 亿元投资。

赢得加华本钱投资的同期，小菜园也株连着上市压力。招股书夸耀，投资者领有一项回购权，这项权力在小菜园递表港交所时隔断，但若出现未能完成上市等情况，这项权柄将自动还原运用。

适度 8 月 31 日beautyleg 白丝，小菜园的净财富为 8.12 亿元，却在以前屡次进行大手笔分成。2021 年宣派股息 1.5 亿元、2023 年宣派股息 1.353 元、2024 年宣派股息 1.875 元，累计分掉 4.728 亿元，其中大部分资金流向公司实控东说念主。